SICAV & FCP Frankreich: Investmentfonds, AMF | BleuLex Law
Investmentfonds Frankreich: SICAV vs. FCP, AIF, AMF-Zulassung, EU-Pass. Unterschiede einfach erklärt. Vermittlung an unabhängige Anwälte. Kostenlose Erstberatung.
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Zusammenfassung: Französische Investmentfonds: SICAV und FCP für OPCVM (UCITS) und FIA (AIF). AMF-Regulierung, europäischer Pass für UCITS. Mindestkapital 300.000€ (OPCVM). Verwaltungsgesellschaft (SGP) benötigt Lizenz (125.000-730.000€ Eigenkapital). Genehmigung 2-4 Monate. Depot-Bank obligatorisch.
Investmentfonds in Frankreich: Marktgewicht und europäischer Pass
Wenige Zahlen bringen das Gewicht des Finanzplatzes Paris so treffend auf den Punkt: mehr als 4.500 Milliarden Euro verwaltetes Vermögen und rund 700 Verwaltungsgesellschaften – das ist der zweite Platz in Europa, allein hinter dem Vereinigten Königreich. Diese Tiefe bedeutet einen sofort verfügbaren Pool an Fondsmanagern, Verwahrstellen und Fondsadministratoren, um unter der Aufsicht der AMF (Autorité des Marchés Financiers) ein Vehikel aufzulegen.
Der eigentliche Vorteil liegt jedoch im Vertrieb: Ein in Frankreich zugelassener Fonds bleibt nicht auf den Heimatmarkt beschränkt – die UCITS- und AIFMD-Pässe eröffnen ihm per einfacher Notifizierung die gesamte Europäische Union. Es ist diese Verbindung aus lokaler kritischer Masse und paneuropäischem Zugang, die im Zuge des Brexits mehrere Akteure zur Verlagerung nach Paris bewogen hat.
Hauptarten von Investmentfonds
OPCVM (UCITS) - Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
OPCVM sind regulierte Fonds für Retail-Investoren, entsprechend der EU-UCITS-Richtlinie:
- Europäischer Pass: Vertrieb in allen 27 EU-Ländern
- Strenge Diversifikation: Max. 10% des Fondsvermögens pro Emittent
- Liquidität: Regelmäßige Rücknahme von Anteilen
- Transparenz: Regelmäßige NAV-Berechnung und Reporting
- Rechtsformen: SICAV oder FCP
FIA (AIF) - Fonds d\'Investissement Alternatifs
FIA sind alternative Investmentfonds für professionelle/institutionelle Investoren:
- Zielgruppe: Professionelle Investoren (AIFMD)
- Flexibilität: Weniger strikte Diversifikationsregeln
- Strategien: Private Equity, Hedge Funds, Immobilienfonds, Infrastrukturfonds
- AIFMD-Pass: Vertrieb an professionelle Investoren in der EU
SICAV vs FCP
| Aspekt | SICAV | FCP |
|---|---|---|
| Rechtsnatur | Kapitalgesellschaft (SA) | Miteigentümergemeinschaft |
| Rechtspersönlichkeit | Ja | Nein |
| Stimmrechte | Aktionäre haben Stimmrechte | Anteilsinhaber keine Stimmrechte |
| Governance | Verwaltungsrat | Verwaltungsgesellschaft (SGP) |
| Mindestkapital | 300.000€ (OPCVM) | 300.000€ (OPCVM) |
| Flexibilität | Weniger flexibel | Flexibler |
| Beliebt für | Große Publikumsfonds | Spezialisierte Fonds, schnelle Gründung |
Verwaltungsgesellschaft (SGP - Société de Gestion de Portefeuille)
Eine SGP ist eine lizenzierte Gesellschaft, die Investmentfonds verwaltet. Jeder Fonds benötigt eine SGP.
Arten von SGP-Lizenzen
| Lizenztyp | Aktivitäten | Eigenkapital |
|---|---|---|
| Interne Verwaltung | Nur eigene Fonds (z.B. SICAV) | 125.000€ |
| Externe Verwaltung | Verwaltung von Drittfonds (FCP, SICAV) | 730.000€ (oder 125.000€ + Berufshaftpflicht) |
| AIF-Manager (AIFM) | Verwaltung alternativer Investmentfonds | 125.000€ + 0,02% des AUM über 250M€ |
AMF-Lizenzierungsprozess
Schritt 1: Gründung der Verwaltungsgesellschaft (SGP)
- Gründung einer Kapitalgesellschaft (SAS, SA) in Frankreich
- Eigenkapital: 125.000€ - 730.000€
- Geschäftsführer mit ausreichender Erfahrung (min. 3 Jahre Finanzmarkt)
- Compliance-Officer und Risikomanagement-Funktion
- Büro und Personal in Frankreich
Schritt 2: Antrag bei der AMF
Erforderliche Dokumente:
- Geschäftsplan und Betriebsbeschreibung
- Organigramm und CVs der Geschäftsführer
- Risikomanagement- und Compliance-Verfahren
- IT-Systeme und Datensicherheit
- Outsourcing-Vereinbarungen (falls zutreffend)
- Finanzprognosen und Eigenkapitalnachweis
Schritt 3: AMF-Prüfung (4-6 Monate)
- Vollständigkeitsprüfung der Unterlagen
- Background-Checks der Geschäftsführer
- Vor-Ort-Besuch (optional)
- Ergänzende Fragen und Antworten
- Entscheidung der AMF
Schritt 4: Einzelner Fonds (2-4 Monate)
Für jeden Fonds:
- Fondsreglement oder Satzung
- KIID (Key Investor Information Document) für OPCVM
- Prospekt
- Depot-Bank-Vereinbarung
- AMF-Genehmigungsantrag
Depot-Bank (Dépositaire)
Jeder französische Fonds muss eine AMF-zugelassene Depot-Bank haben.
Hauptaufgaben der Depot-Bank
- Verwahrung: Sichere Aufbewahrung der Fondsanlagen
- Überwachung: Kontrolle der Fondsverwaltung (Compliance mit Satzung/Reglement)
- NAV-Berechnung: Tägliche/wöchentliche Nettoinventarwert-Berechnung
- Cash Management: Verwaltung der Zahlungsströme
- Reporting: Regelmäßige Berichte an AMF und Investoren
Wichtige französische Depot-Banken
- BNP Paribas Securities Services
- Société Générale Securities Services (SGSS)
- Caceis (Crédit Agricole)
- HSBC France
- RBC Investor Services
Kosten der Fondsgründung
| Kostenposition | Betrag |
|---|---|
| Verwaltungsgesellschaft (SGP) - einmalig | |
| Gesellschaftsgründung | 2.000 - 5.000€ |
| Rechtsberatung für AMF-Lizenz | 30.000 - 80.000€ |
| Compliance-Setup | 20.000 - 50.000€ |
| AMF-Gebühren (SGP) | ~5.000€ |
| Eigenkapital | 125.000 - 730.000€ |
| Gesamt SGP | 180.000 - 870.000€ |
| Einzelner Fonds - einmalig | |
| Rechtliche Dokumentation (Prospekt, KIID) | 10.000 - 25.000€ |
| AMF-Gebühren (Fonds) | ~1.000€ |
| Depot-Bank-Setup | 5.000 - 15.000€ |
| Gesamt pro Fonds | 16.000 - 41.000€ |
Laufende jährliche Kosten (pro Fonds)
| Kostenposition | Betrag |
|---|---|
| Verwaltungsgebühr (SGP) | 0,5% - 2% des AUM |
| Depot-Bank-Gebühren | 0,05% - 0,2% des AUM (min. 20.000€) |
| Wirtschaftsprüfung | 5.000 - 20.000€ |
| AMF-Jahresgebühr | 5.000 - 30.000€ (abhängig von AUM) |
| Rechts- und Compliance | 10.000 - 30.000€ |
| Administration | 20.000 - 100.000€ |
| Gesamt (jährlich) | 60.000 - 200.000€ + % AUM |
Vertrieb französischer Fonds
OPCVM (UCITS) - Europäischer Pass
- Notifizierung: Einfache Notifizierung bei AMF für Vertrieb in anderen EU-Ländern
- Zielgruppe: Retail-Investoren in 27 EU-Ländern
- Marketing-Materialien: Übersetzung von KIID und Prospekt erforderlich
- Vertriebskanäle: Banken, Online-Broker, Versicherungen
FIA (AIF) - AIFMD-Pass
- Professionelle Investoren: Institutionelle Anleger, Family Offices, Wealth Manager
- AIFMD-Notifizierung: Vertrieb in EU an professionelle Investoren
- National Private Placement: In einigen EU-Ländern auch an Retail möglich
Warum Frankreich für Investmentfonds?
- AMF-Reputation: Angesehene und effiziente Aufsichtsbehörde
- Europäischer Pass: UCITS-Zugang zu 450 Millionen EU-Verbrauchern
- Infrastruktur: Erstklassige Depot-Banken, Wirtschaftsprüfer, Anwälte
- Steuerliche Neutralität: Fonds selbst steuerfrei, Besteuerung auf Investorenebene
- Größe: Viertgrößter Fondsmarkt in Europa (nach Luxemburg, Irland, Deutschland)
- Kosten: Wettbewerbsfähige Kosten im Vergleich zu Luxemburg/Irland
- Sprache: Französisch ist EU-Amtssprache, erleichtert Vertrieb in Frankophonie
Häufig Gestellte Fragen
SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) ist eine Kapitalgesellschaft mit eigener Rechtspersönlichkeit, Aktionäre haben Stimmrechte. FCP (Fonds Commun de Placement) ist eine Miteigentümergemeinschaft ohne Rechtspersönlichkeit, Anteilsinhaber haben keine Stimmrechte. Beide unterliegen AMF-Aufsicht.
OPCVM (UCITS): 300.000€ innerhalb von 6 Monaten nach Genehmigung. FIA (AIF): Keine gesetzliche Mindestanforderung, aber praktisch mindestens 500.000€ für Viabilität. Verwaltungsgesellschaft (SGP): Eigenkapital mindestens 125.000€ (interne Verwaltung) oder 730.000€ (externe Verwaltung).
OPCVM (UCITS): 2-4 Monate nach Einreichung vollständiger Unterlagen. FIA: 2-3 Monate. Verwaltungsgesellschaft (SGP): 4-6 Monate. Die Vorbereitung der Dokumentation kann weitere 2-4 Monate in Anspruch nehmen.
Ja, französische OPCVM (UCITS) haben einen europäischen Pass und können nach einfacher Notifizierung in allen EU-Ländern an Retail-Investoren vertrieben werden. FIA (AIF) können über AIFMD-Pass an professionelle Investoren in der EU vertrieben werden.
Verwaltungsgesellschaft (SGP): 50.000-150.000€ (Gründung, Lizenzierung). Einzelner Fonds: 10.000-30.000€ (rechtliche Dokumentation, AMF-Gebühren). Jährliche Kosten: Depot-Bank (20.000-100.000€), Audit (5.000-20.000€), AMF-Gebühren (5.000-30.000€), Verwaltung (50.000-200.000€).
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