Investmentfonds Frankreich | SICAV, FCP, AIF

Investmentfonds in Frankreich: SICAV, FCP und AIF

Frankreich ist eines der führenden Fondsdomizile Europas mit über 11.000 Fonds und einem verwalteten Vermögen von über 4 Billionen Euro. Die AMF (Autorité des Marchés Financiers) reguliert alle Investmentfonds streng aber effizient.

Französische OPCVM (UCITS) haben einen europäischen Pass und können in allen 27 EU-Ländern an Retail-Investoren vertrieben werden.

Hauptarten von Investmentfonds

OPCVM (UCITS) - Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières

OPCVM sind regulierte Fonds für Retail-Investoren, entsprechend der EU-UCITS-Richtlinie:

• Europäischer Pass: Vertrieb in allen 27 EU-Ländern
• Strenge Diversifikation: Max. 10% des Fondsvermögens pro Emittent
• Liquidität: Regelmäßige Rücknahme von Anteilen
• Transparenz: Regelmäßige NAV-Berechnung und Reporting
• Rechtsformen: SICAV oder FCP

FIA (AIF) - Fonds d\'Investissement Alternatifs

FIA sind alternative Investmentfonds für professionelle/institutionelle Investoren:

• Zielgruppe: Professionelle Investoren (AIFMD)
• Flexibilität: Weniger strikte Diversifikationsregeln
• Strategien: Private Equity, Hedge Funds, Immobilienfonds, Infrastrukturfonds
• AIFMD-Pass: Vertrieb an professionelle Investoren in der EU

SICAV vs FCP

Aspekt	SICAV	FCP
Rechtsnatur	Kapitalgesellschaft (SA)	Miteigentümergemeinschaft
Rechtspersönlichkeit	Ja	Nein
Stimmrechte	Aktionäre haben Stimmrechte	Anteilsinhaber keine Stimmrechte
Governance	Verwaltungsrat	Verwaltungsgesellschaft (SGP)
Mindestkapital	300.000€ (OPCVM)	300.000€ (OPCVM)
Flexibilität	Weniger flexibel	Flexibler
Beliebt für	Große Publikumsfonds	Spezialisierte Fonds, schnelle Gründung

Verwaltungsgesellschaft (SGP - Société de Gestion de Portefeuille)

Eine SGP ist eine lizenzierte Gesellschaft, die Investmentfonds verwaltet. Jeder Fonds benötigt eine SGP.

Arten von SGP-Lizenzen

Lizenztyp	Aktivitäten	Eigenkapital
Interne Verwaltung	Nur eigene Fonds (z.B. SICAV)	125.000€
Externe Verwaltung	Verwaltung von Drittfonds (FCP, SICAV)	730.000€ (oder 125.000€ + Berufshaftpflicht)
AIF-Manager (AIFM)	Verwaltung alternativer Investmentfonds	125.000€ + 0,02% des AUM über 250M€

AMF-Lizenzierungsprozess

Schritt 1: Gründung der Verwaltungsgesellschaft (SGP)

1. Gründung einer Kapitalgesellschaft (SAS, SA) in Frankreich
2. Eigenkapital: 125.000€ - 730.000€
3. Geschäftsführer mit ausreichender Erfahrung (min. 3 Jahre Finanzmarkt)
4. Compliance-Officer und Risikomanagement-Funktion
5. Büro und Personal in Frankreich

Schritt 2: Antrag bei der AMF

Erforderliche Dokumente:

• Geschäftsplan und Betriebsbeschreibung
• Organigramm und CVs der Geschäftsführer
• Risikomanagement- und Compliance-Verfahren
• IT-Systeme und Datensicherheit
• Outsourcing-Vereinbarungen (falls zutreffend)
• Finanzprognosen und Eigenkapitalnachweis

Schritt 3: AMF-Prüfung (4-6 Monate)

• Vollständigkeitsprüfung der Unterlagen
• Background-Checks der Geschäftsführer
• Vor-Ort-Besuch (optional)
• Ergänzende Fragen und Antworten
• Entscheidung der AMF

Schritt 4: Einzelner Fonds (2-4 Monate)

Für jeden Fonds:

• Fondsreglement oder Satzung
• KIID (Key Investor Information Document) für OPCVM
• Prospekt
• Depot-Bank-Vereinbarung
• AMF-Genehmigungsantrag

Depot-Bank (Dépositaire)

Jeder französische Fonds muss eine AMF-zugelassene Depot-Bank haben.

Hauptaufgaben der Depot-Bank

• Verwahrung: Sichere Aufbewahrung der Fondsanlagen
• Überwachung: Kontrolle der Fondsverwaltung (Compliance mit Satzung/Reglement)
• NAV-Berechnung: Tägliche/wöchentliche Nettoinventarwert-Berechnung
• Cash Management: Verwaltung der Zahlungsströme
• Reporting: Regelmäßige Berichte an AMF und Investoren

Wichtige französische Depot-Banken

• BNP Paribas Securities Services
• Société Générale Securities Services (SGSS)
• Caceis (Crédit Agricole)
• HSBC France
• RBC Investor Services

Kosten der Fondsgründung

Kostenposition	Betrag
Verwaltungsgesellschaft (SGP) - einmalig
Gesellschaftsgründung	2.000 - 5.000€
Rechtsberatung für AMF-Lizenz	30.000 - 80.000€
Compliance-Setup	20.000 - 50.000€
AMF-Gebühren (SGP)	~5.000€
Eigenkapital	125.000 - 730.000€
Gesamt SGP	180.000 - 870.000€
Einzelner Fonds - einmalig
Rechtliche Dokumentation (Prospekt, KIID)	10.000 - 25.000€
AMF-Gebühren (Fonds)	~1.000€
Depot-Bank-Setup	5.000 - 15.000€
Gesamt pro Fonds	16.000 - 41.000€

Laufende jährliche Kosten (pro Fonds)

Kostenposition	Betrag
Verwaltungsgebühr (SGP)	0,5% - 2% des AUM
Depot-Bank-Gebühren	0,05% - 0,2% des AUM (min. 20.000€)
Wirtschaftsprüfung	5.000 - 20.000€
AMF-Jahresgebühr	5.000 - 30.000€ (abhängig von AUM)
Rechts- und Compliance	10.000 - 30.000€
Administration	20.000 - 100.000€
Gesamt (jährlich)	60.000 - 200.000€ + % AUM

Vertrieb französischer Fonds

OPCVM (UCITS) - Europäischer Pass

• Notifizierung: Einfache Notifizierung bei AMF für Vertrieb in anderen EU-Ländern
• Zielgruppe: Retail-Investoren in 27 EU-Ländern
• Marketing-Materialien: Übersetzung von KIID und Prospekt erforderlich
• Vertriebskanäle: Banken, Online-Broker, Versicherungen

FIA (AIF) - AIFMD-Pass

• Professionelle Investoren: Institutionelle Anleger, Family Offices, Wealth Manager
• AIFMD-Notifizierung: Vertrieb in EU an professionelle Investoren
• National Private Placement: In einigen EU-Ländern auch an Retail möglich

Warum Frankreich für Investmentfonds?

• AMF-Reputation: Angesehene und effiziente Aufsichtsbehörde
• Europäischer Pass: UCITS-Zugang zu 450 Millionen EU-Verbrauchern
• Infrastruktur: Erstklassige Depot-Banken, Wirtschaftsprüfer, Anwälte
• Steuerliche Neutralität: Fonds selbst steuerfrei, Besteuerung auf Investorenebene
• Größe: Viertgrößter Fondsmarkt in Europa (nach Luxemburg, Irland, Deutschland)
• Kosten: Wettbewerbsfähige Kosten im Vergleich zu Luxemburg/Irland
• Sprache: Französisch ist EU-Amtssprache, erleichtert Vertrieb in Frankophonie